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作家：田渭东 开源证券股份有限公司 投资照料人总监，证券投资接头（投资照料人）
执业文凭号：S0790619110008
摘录：
三季度数据固然欠安，但王人在商场预期之内，商场利空因素之一落地。救市战略终将落实。央行及证监会分裂公布，核准20家证券、基金公司互换便利操作请求，首批请求额度超两千亿元。这大幅逾越商场小作文字据中信证券、中金公司请求100亿元额度所预估的金额。于此同期，央行行长暗意，年底还将降存准，各大银行同期缩小了入款基准利率。
各部门协同性昭彰好于以往，好意思国的步调是组合拳，中国疏忽的促进经济及成本商场亦然组合拳。
商场二进一退，再次带来波段操作契机。中国的救市战略终将落实，第二缺口部分回补之际，可符合加仓作念波段。商场束缚着落，再次带来波段操作契机。策略上不息保合手乐不雅厚谊，从工夫角度来看，回调徐徐加仓，极速高涨减仓，波段操作。短期热门关心：国企矫正并购重组、固态电板、减肥药。跟着好意思国大选日邻近，国产自主可控合手续活跃，短期涨幅较大，有较多赢利回吐回撤压力，但中期来看，仍有上升起间。非银金融总体估值仍有较大上升起间，但干涉震动期后，波动加大。保障公司资产上升较快，值的关心。
上周五即10月18日，A股放量大涨，超5000家公司高涨，成交额再度突破2万亿关隘。行业板块全线拉升，半导体板块一骑绝尘，狂拉逾10%，多股20CM涨停。上证指数涨2.91%报收于3261.56点；深成指涨4.71%报收于10357.68点；创业板指涨7.95%报收于2195.10点。万得全A幅大幅高涨3.80%，成交额为2.13万亿元，较前一个交游日再度放大超6000亿，同期连续13日成交额突破万亿。从商场走势来看，本日早盘大幅低开后震动攀升，午后加速高涨，连续突破5日和10日均线。由于盘中涨幅过大，赢利资金勾通涌出，尾盘14：40驾驭，A股多个指数集体冲高回落，其中沪指从盘中高点回撤幅度达1.5%，创业板指回撤幅度超3%，科创50回撤幅度近3%。从国庆节后商场施展来看，已回调一周多时间，短期商场调整或已落幕。
数据开首：开源证券经纪业务总部投顾工作部、wind、东方资产网
音信面来看，信息仍然故意于A股商场短期看多。
源泉，融资余额仍然在上升。10月17日，两市融资余额15855.64亿元，加多36.7亿元。
数据开首：开源证券经纪业务总部投顾工作部、wind
其次，互换便利货币战略用具还是请求2000亿元，比商场传言要大得多。10月18日音信，央行与证监会印发《对于作念好证券、基金、保障公司互换便利（SFISF）商量责任的见知》，向参与互换便利操作各方明确业务历程等推行。可用质押品包括债券、股票ETF、沪深300因素股和公募REITs等，扣头率字据质押品风险特征分档成立。通过这项用具获取资金只可投向成本商场，用于股票、股票ETF投资和作念市。咫尺获准参与互换便利操作证券、基金公司20家，首批请求额度超两千亿元。即日起央即将字据参与机构需求厚爱开动操作。
华泰证券、中信证券、浙商证券、兴业证券、申万宏源等多家券商公告参与互换便利赢得证监会无异议复函。
第三，我国三季度GDP同比增长4.6%略超预期，社零数据增速再行回升，中国9月社会耗费品零卖总数同比增长3.2%，预期增2.3%，前值增2.1%。说明经济基本面并未像部分商场参与者所预期的那么悲不雅。中国9月范围以上工业加多值同比增长5.4%，比8月加速0.9个百分点；环比增长0.59%。
第四，中国央行行长潘功胜暗意，展望年底前视商场流动性格况，择机进一步下调入款准备金率0.25-0.5个百分点，展望21号公布的贷款商场报价利率（LPR）也会下行0.2-0.25个百分点。强调将把促进物价合理回升看成进击考量，这意味着明确将逆转通缩看成战略的考量，唯有通缩还在不息，战略就不会停。
商场判断
三季度数据固然欠安，但王人在商场预期之内，商场利空因素之一落地。救市战略终将落实。央行及证监会分裂公布，核准20家证券、基金公司互换便利操作请求，首批请求额度超两千亿元。这大幅逾越商场小作文字据中信证券、中金公司请求100亿元额度所预估的金额。于此同期，央行行长暗意，年底还将降存准，各大银行同期缩小了入款基准利率。
各部门协同性昭彰好于以往，好意思国的步调是组合拳，中国疏忽的促进经济及成本商场亦然组合拳。中国东说念主民银行、国度金融监管总局、中国证监会、国度发改委、住建部、当然资源部等部门，接踵召开新闻发布会，发布促进经济增长等商量战略信息。这是频年来，多部委初度长入遴荐步调，疏忽国表里各式作念空压力。单个葫芦娃不一定横蛮，7个葫芦娃联手兑付妖魔，就可无敌。
新任日本首相石破茂改口货币战略应不息宽松，日本莫得加息，导致日元兑好意思元汇率贬值4.4%，好意思元短期再次走强，东说念主民币及A股承压。据好意思联储主席语言以及好意思国点阵图涌现，商场预期好意思联储将在11月7日及12月二次降息，无论降息幅度大小，王人会在第二次降息后，开启好意思联储降息周期的大拐点。进而让资金向公共溢出。
商场二进一退，再次带来波段操作契机。中国的救市战略终将落实，第二缺口部分回补之际，可符合加仓作念波段。商场束缚着落，再次带来波段操作契机。
咫尺商场顾忌的风险因素包括：雪球家具的空方抛压、好意思国11月5日大选恶果对中国的影响。
异日因循商场的因素：央行创设货币用具表面上限带来5万亿元可入市资金、财政部赤字率调高及新增特种永远国债、长线资金入市机制、好意思联储11月6日议息会议再次降息、中国降准降息及场地债置换的滞后利好效应。
财政部的战略表态举座超预期，战略想路的编削比力度的大小更进击；展望行情将徐徐从资金面厚谊驱动调治至基本面考据驱动，行情特征将从脉冲式涨跌换挡至企稳慢涨。
但蓝部长提到，“毫不单是”是这些，也等于说，刺激需求（东说念主口、耗费、投资）的财政战略，仍在进一步规划当中，中枢作用在于拉动PPI和ROE，决定能否走出健康的基本面牛市。
字据往年教化，广义财政（化解风险+刺激需求）说明强度的时间粗拙在12月中旬。
咫尺中国商场估值仍位于历史低位区间，低于公共大多数主要商场的估值水平，异日大量来自亚洲、好意思洲、欧洲等海外投资者的资金或需进行再均衡，有望进一步推高A股商场的施展。其次，中国经济的韧性阻拦低估，在保合手经济基本面谨慎的前提下调整结构，中国在绿色科技、数字经济和高端制造等多个畛域均已处于公共源泉地位。临了，中国政府清醒增长、刺激经济的决心相等明确
2015年上市公司宗派为2780家，当今上市公司宗派恰为其时的2倍，那么新的历史天量表面上应在5~6万亿之间，这个表面上的新历史天量不会在咫尺底部近邻出现，而应在大盘历史高位近邻出现，是以大盘再冲高也不会出现“天价”。
“一硬两低”组合汇总了各行业基本面过硬+估值偏低+前期涨幅低
非银金融业为本轮行情的领头羊，从以往四次牛市行情的券商等非银金融业的股价施展来看，最高高涨1828%，至少也高涨128%（数据开首：wind资讯），而本轮行情只是高涨了50%-60%，与以往比较，至见顶还有较大空间。
创设新货币用具，是A股商场轨制遐想的突破。货币用具中提到“证券基金保障公司互换便利”，首期范围5000亿 ，如若有需要后头还不错有第二个、第三个5000亿，基本上是无穷枪弹，况兼获取的资金只可用于投资股市。
这个主意其实等于允许金融机构加杠杆，况兼不错屡次贷款质押物。这一招的高妙之处就在于，管制了央行弗成平直购买股票的放弃。
轨制突破的第二点，给上市公司股票回购增合手提供低息贷款（1.75%）。央行书记创设股票回购增合手再贷款，指点营业银行朝上市公司和主要鼓舞提供贷款，用于回购增合手上市公司股票。再贷款利率为1.75%，营业银行给客户办贷款的时候利率会加0.5个百分点，也等于2.25%，首期是3000亿，如若这项责任作念得好，后续不错追加。说简便点，机构和上市公司大鼓舞以后不错从银行以2.25%的资金成本借债增合手。对于一些清醒的高股息公司来说，这个基本上等于无风险套利了，唯有股价莫得不息大幅着落的预期，就会诱骗鼓舞贷款回购，而大鼓舞回购自己又会清醒股价，从而正轮回，扭转商场预期。也突破了银行信贷资金干涉股市的红线放弃。别看首期资金是3000亿，央行行长然而说了，如若作念到手利，后头还有更多。
永远来看，要想股市信得过走牛市，还要经济基本面全面好转。以日本为例，反弹一年涨幅55%之后，又有回落，直到数年经济好转好，股市才创历史新高。
我守望在各式促经济的步调遴荐后，我国经济基本面当今至异日半年后徐徐好转奏效，届时，A股商场将酿成戴维斯双击，信得过配合基本面走一轮牛市。
短期可关心三个方针：
1）国产自主可控
数据开首：《国产替代眉睫之内！A股商量公司梳理》题材挖掘社 2024年10月18日
2）医好意思减肥药
国度卫生健康委10月17日印发《肥壮症诊疗指南（2024年版）》：奥利司他、利拉鲁肽、贝那鲁肽、司好意思格鲁肽、替尔泊肽五种调节肥壮症的药物。
据财联社，一项最新研究标明，诺和诺德Ozempic及同样GLP-1药品，大概减弱患者对阿片类药物和乙醇的滥用，这进一步评释了GLP-1药物在调节肥壮和糖尿病以外具有平凡的后劲。
3）固态电板
固态电板是异日发展方针，字据公开贵寓及上市公司公告，咫尺宽绰处于实验阶段，大范围营业化愚弄落地要但比及2027年。充电8分钟，续航里程1000公里，如若真能齐全，将给汽车产业带来创新型的变革。关心固态电板板块的细分畛域：正极材料、负极材料。他们的科技创新，将带来商场需求飞跃式上升。
操作策略
牛初期第二阶段，勿盲目追高，但坚忍保合手乐不雅信心，逢回调勇于加仓。在稳经济增长加力货币战略、调整财政战略的大布景下，投资者迎来历史性的宽松战略环境
从工夫角度来看，回调徐徐加仓，极速高涨减仓，波段操作。短期热门关心：国企矫正并购重组、固态电板、减肥药。跟着好意思国大选日邻近，国产自主可控合手续活跃，短期涨幅较大，有较多赢利回吐回撤压力，但中期来看，仍有上升起间。非银金融总体估值仍有较大上升起间，但干涉震动期后，波动加大。保障公司资产上升较快，值的关心。
免责声明
商场有风险，投资需严慎。投资者不应将本资讯信息看成作出投资有策动的唯独参考因素，亦不应以为本资讯家具不错取代我方的判断，本资讯信息亦弗成保证本金不受失掉或一定赢得收益。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专科东说念主士接头并严慎有策动。
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